货币之锚：黄金——宏观框架下的黄金定价模型

《货币之锚：黄金——宏观框架下的黄金定价模型》一书对研究黄金市场及其定价模型有重要的理论与实践价值。作者梳理了黄金市场的构成、功能、类型以及黄金投资产品概述，并阐述了黄金研究文献的回顾以及本书的结构安排和创新点。作者通过引入新的金融指标和资产价格，如加权马歇尔K值、通胀保护债券TIPS收益率、美国国债CDS等，对黄金的价格决定机制、黄金的定价模型进行了研究，并得出更多具有创新意义的结论。例如，全球宏观流动性是决定长期黄金价格走势的驱动因素，随着加权马歇尔K值数十年来的持续上行，黄金价格长期呈上涨趋势；黄金可以看作一个永不到期的、无息债券，通胀保护债券TIPS收益率反向驱动黄金价格变化；金融危机期间，美国国债CDS走势对黄金价格走势影响显著，又正向驱动黄金价格的变化。除此之外，作者还在一般均衡的框架下，对黄金进行了定价模型的探讨，针对黄金的几种属性，在不同的情况下分别提出了相应的定价模型，包括宏观流动性与黄金价格模型、实际利率预期与黄金价格模型、金融危机与黄金价格模型、战争与黄金价格。本书的研究为黄金定价提供了新思路，对金融机构进行黄金交易有所裨益。